（本文初始刊登于香港经济日报趋势栏目《ETF群英会》）

2025年以来，关税疑云笼罩市场，避险资产风光无限。黄金价格屡次冲破新高。

4月2日，特朗普宣布巨额“对等关税”，贸易摩擦进一步升级，如何守护资产、化险为夷，已成当务之急。笔者梳理避险攻略，希望助投资者在风暴中稳舵前行。

攻略1

黄金——经典的「避险之王」

若说「避险之王」，非黄金莫属。今年金价表现势如破竹，屡创历史新高，背后是全球对「关税→滞胀」风险的担忧。关税提升最大的影响之一，是通胀升温与需求走弱并存，令滞胀风险在市场上蔓延。在增长放缓与通胀黏性互相博弈的环境下，股债市场陷入震荡，大宗商品如黄金和石油反而逆势成为避风港。2025年首季黄金期货暴涨17%，高盛更将年底目标价喊至3,300美元。

背后主要的推动力源自强于预期的央行需求、黄金ETF稳定的资金流入，高盛更预测，亚洲大型央行可能在未来3至6年继续快速购金，中国等国的黄金储备比例或从目前的8%提高至20%-30%。事实上，自2022年俄罗斯央行外汇储备遭冻结后，新兴国家对外汇储备的管理模式已悄然转变——黄金被视为比美债更「无风险」的资产。在此背景下，中国允许保险公司投资至多1%的黄金（约280吨），预计可能在黄金价格回调时提供托底力量。

借力杠杆，巧妙提升资产组合「含金量」，例如南方东英黄金期货每日杠杆（2x）产品（7299.HK），可以在上涨时放大金价涨幅。

攻略2

个股反向产品——暴跌中的对冲利器

今年第一季，在「美国例外论」动摇与关税不确定性陡升的双重压力下，美股创下2022年以来最差季度表现——标普500指数与纳斯达克指数分别累跌近4%与10%。科技股与加密资产概念股受避险情绪拖累大幅走弱，对持有相关仓位的投资者造成显著冲击。

在此背景下，3月24日亚洲首批个股杠杆及反向产品登陆港交所，为香港投资者提供2倍反向交易热门美股个股的机会，目标包括英伟达、特斯拉、Coinbase与MicroStrategy，能在震荡市中有效对冲市场冲击。

以3月26日为例，特朗普的额外汽车关税和对等关税「无差别攻击」的言论拖累市场，英伟达、特斯拉、Coinbase与MicroStrategy当日分别重挫5.74%、5.58%、5.03%与3.66%。反向产品在此类事件中展现出强大的对冲功能。

投资者可关注：

🔷 南方东英英伟达每日反向)-2x)产品(7388.HK)

🔷 南方东英特斯拉每日反向(-2x)产品(7366.HK)

🔷 南方东英Coinbase每日反向(-2x)产品(7311.HK)

🔷 南方东英MicroStrategy每日反向(-2x)产品(7399.HK)

为投资者的个股持仓备好对冲工具，灵活应对短期波动。

关税风险已成达摩克利斯之剑，提升投资组合的韧性成为关键，黄金和反向产品或都是较好的选择。与其等待风暴来临，不如提前收好这三个避险攻略，在动荡中把握机遇，化风险为收益。

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杠杆及反向投资产品与传统的交易所交易基金不同，因为它寻求相对于底层股票而且只限于每日的杠杆及反向投资业绩。

每只子基金集中投资于单一底层股票。鉴于子基金非多元化和杠杆及反向性质，子基金会受到极端价格波动的影响，并可能在短期内变得不可持续营运。您可能会在一天内损失大部分或全部投资。在子基金变得不可行的特殊情况下，南方东英可行使其酌情权偏离投资策略或采取防御性措施，其中可能包括清算掉期头寸和暂停产品交易，南方东英将发出通知以告知投资者。

子基金并非为持有超过一日而设，因为子基金超过一日期间的表现可能偏离于底层股票在同一期间的杠杆或反向表现而且可能并不相关。子基金是为进行短期买卖或对冲而设计的，不宜作长期投资。

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